公募基金降費改革是資本市場的一項重要舉措，旨在提高投資者的收益率，降低投資成本，而且現(xiàn)在隨著改革的不斷推進，公募基金行業(yè)正在經(jīng)歷著革新和轉(zhuǎn)型，目前，公募基金降費改革持續(xù)推進并且驅(qū)動行業(yè)加速洗牌。

公募基金降費改革持續(xù)推進

12月8日，證監(jiān)會研究制定了《關(guān)于加強公開募集證券投資基金證券交易管理的規(guī)定(征求意見稿)》(以下簡稱《規(guī)定》)，主要內(nèi)容包括四方面：一是合理調(diào)降公募基金的證券交易傭金費率;二是降低證券交易傭金分配比例上限;三是強化公募基金證券交易傭金分配行為監(jiān)管;四是明確公募基金管理人證券交易傭金年度匯總支出情況的披露要求。

傭金費率改革將沖擊券商研究業(yè)務(wù)。已有研究報告數(shù)據(jù)預(yù)計，券商基金分倉傭金收入的降幅將超30%。長遠來看，傭金費率改革將推動券商研究業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，驅(qū)動行業(yè)加速洗牌。

基金交易傭金下降

券商研究業(yè)務(wù)將直面沖擊

公募基金的分倉傭金收入一直是支撐券商研究支出的重要來源之一。近年來，券商基金分倉傭金收入持續(xù)攀升。2022年，券商基金分倉傭金總收入為188.74億元，對券商業(yè)績的整體貢獻度持續(xù)提升。國聯(lián)證券非銀金融分析師劉雨辰表示：“2022年市場平均傭金費率為萬分之二點三，根據(jù)監(jiān)管降傭要求，測算得到調(diào)降交易傭金費率將使基金交易傭金合計減少61.56億元，降幅約為32.62%?！?/p>

開源證券非銀金融行業(yè)首席分析師高超(金麒麟分析師)預(yù)計：“本次降傭33%對44家上市券商調(diào)整后營收影響約-1.1%，影響較小。今年上半年公募基金分倉總傭金為97億元，同比增長3%，預(yù)計降傭和交易低迷帶來總傭金收縮，公募、渠道、賣方研究、軟件等業(yè)務(wù)鏈上細分行業(yè)馬太(金麒麟分析師)效應(yīng)或加劇。”

從長期來看，降傭?qū)⒂兄谌虒Ｗ⑻嵘?wù)能力，促進形成良好的行業(yè)發(fā)展生態(tài)。方正證券金融行業(yè)首席分析師許旖珊表示：“《規(guī)定》將引導(dǎo)行業(yè)正本清源、回歸研究，未來傭金分配將向具備優(yōu)秀研究實力、經(jīng)營穩(wěn)健的券商傾斜?！?/p>

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